中微公司(688012)2022年报点评：中心设备出售高增 新品布局发展顺畅
中微公司(688012)2022年报点评：中心设备出售高增 新品布局发展顺畅
公司发表2022 年年报。2022 年公司完结经营收入47.4 亿元，同比+52.5%；归母净利润11.7 亿元，同比+15.7%；扣非净利润9.2 亿元，同比+183.44%。归母净利增加较慢，首要是因为非常常损益同比削减，其间，政府补助同比削减1.6 亿元，股权出资发生的公允价值变化收益等削减约3.4亿元。22Q4 完结经营收入17 亿元，同比+63.9%；完结归母净利润3.8 亿元，同比-19.8%。
中心设备均到达国际先进水平，商场份额不断提高。（1）刻蚀设备完结收入31.5 亿元，yoy+57.1%。CCP 设备，2022 年共交给475 个CCP 刻蚀反响腔，yoy+59.4%；CCP 设备超200 台进入5 纳米及以下出产线；一起，公司对逻辑器材的大马士革刻蚀工艺和存储器材的极深邃宽比刻蚀技能发展杰出。ICP 设备，在超越20 个客户的逻辑、DRAM 和3D NAND 等器材的出产线 多个ICP 刻蚀工艺的量产；Nanova 单台机订单年增加超100%，截止2022 年底，Primo Nanova系列产品在客户端装置腔体数已到达297 台。（2）MOCVD 设备完结收入7.0 亿元，yoy+39.1%。在国内外氮化镓基LED 商场占主导地位。截止2022 年底，公司累计3311 台等离子刻蚀和化学薄膜的反响台在客户106 条芯片出产线 年底增加40.2%。
中心设备毛利率同比提高，新品开发发展顺畅。2022 年，公司毛利率45.7%，yoy+2.4pct；其间，刻蚀设备/MOCVD 设备毛利率别离为47.0%/37.0%，同比别离增加2.7pct/3.2pct。公司期间费用率算计23.2%，同比-3.4pct；净利率24.6%，同比-7.9pct，首要系非常常性损益削减所造成的。2022 年，公司研制投入9.3 亿元，yoy+27.6%，占收入份额为19.6%；研制人员592 人，占比达42.9%。在刻蚀设备上，开发新式CCP、ICP 设备，满意新一代逻辑芯片和高密度存储DRAM 和3D NAND 芯片的不同刻蚀需求。在薄膜堆积设备上，LPCVD 样机现已经过要害客户工艺验证，正活跃推动量产线验证；EPI 设备，已进入样机制作和调试阶段；ALD 钨设备，现在已开端实验室测验一起和要害客户开端对接验证，ALD 氮化钛设备进入实验室测验阶段。针对第三代半导体设备，公司要点开发Micro-LED 专用MOCVD 设备，以及硅基氮化镓及碳化硅功率器材专用的外延设备。
新签订单保证成绩增加，产能建造顺畅进行。2022 年新签订单63.2 亿元，同比+53.0%，构成有用成绩支撑。现在产能建造顺畅推动，中微临港产业化基地（18 万平方米）主体建造已完结，2023 年将部分投入使用；中微南昌（14 万平方米）出产和研制基地根本建成竣工，部分出产洁净室于2022年7 月投入试出产；中微临港总部和研制基地（10 万平方米）正常进行施工中。未来2 年，公司产房和办公楼面积将到达45 万平方米，比现有厂房面积大15 倍。
估计公司2023-2025 年归母净利润别离为14.3\18.1\21.5 亿元，同比别离增加22.6%/26.1%/19.1%，对应EPS 别离为2.33\2.93\3.49 元，对应PE 别离为72.4\57.4\48.2 倍。初次掩盖，给予“买入-A”的出资评级。
职业周期动摇的危险，下流扩产不及预期的危险，研制发展不及预期的危险，要害技能人员丢失的危险。