山西证券：给予中微公司买入评级
山西证券股份有限公司徐风,王志杰近期对中微公司进行研讨并发布了研讨陈述《中心设备出售高增，新品布局发展顺畅》，本陈述对中微公司给出买入评级，当时股价为168.43元。
中微公司(688012) 事情描绘 公司发表2022年年报。2022年公司完结经营收入47.4亿元，同比+52.5%；归母净利润11.7亿元，同比+15.7%；扣非净利润9.2亿元，同比+183.44%。归母净利增加较慢，首要是因为非常常损益同比削减，其间，政府补助同比削减1.6亿元，股权出资发生的公允价值变化收益等削减约3.4亿元。22Q4完结经营收入17亿元，同比+63.9%；完结归母净利润3.8亿元，同比-19.8%。 事情点评 中心设备均到达国际先进水平，商场份额不断提高。(1)刻蚀设备完结收入31.5亿元，yoy+57.1%。CCP设备，2022年共交给475个CCP刻蚀反响腔，yoy+59.4%；CCP设备超200台进入5纳米及以下出产线；一起，公司对逻辑器材的大马士革刻蚀工艺和存储器材的极深邃宽比刻蚀技能发展杰出。ICP设备，在超越20个客户的逻辑、DRAM和3DNAND等器材的出产线多个ICP刻蚀工艺的量产；Nanova单台机订单年增加超100%，截止2022年底，PrimoNanova®系列产品在客户端装置腔体数已到达297台。(2)MOCVD设备完结收入7.0亿元，yoy+39.1%。在国内外氮化镓基LED商场占主导地位。截止2022年底，公司累计3311台等离子刻蚀和化学薄膜的反响台在客户106条芯片出产线年底增加40.2%。 中心设备毛利率同比提高，新品开发发展顺畅。2022年，公司毛利率45.7%，yoy+2.4pct；其间，刻蚀设备/MOCVD设备毛利率别离为47.0%/37.0%，同比别离增加2.7pct/3.2pct。公司期间费用率算计23.2%，同比-3.4pct；净利率24.6%，同比-7.9pct，首要系非常常性损益削减所造成的。2022年，公司研制投入9.3亿元，yoy+27.6%，占收入份额为19.6%；研制人员592人，占比达42.9%。在刻蚀设备上，开发新式CCP、ICP设备，满意新一代逻辑芯片和高密度存储DRAM和3DNAND芯片的不同刻蚀需求。在薄膜堆积设备上，LPCVD样机现现已过要害客户工艺验证，正活跃推动量产线验证；EPI设备，已进入样机制作和调试阶段；ALD钨设备，现在已开端实验室测验一起和要害客户开端对接验证，ALD氮化钛设备进入实验室测验阶段。针对第三代半导体设备，公司要点开发Micro-LED专用MOCVD设备，以及硅基氮化镓及碳化硅功率器材专用的外延设备。 新签订单确保成绩增加，产能建造顺畅进行。2022年新签订单63.2亿元，同比+53.0%，构成有用成绩支撑。现在产能建造顺畅推动，中微临港产业化基地(18万平方米)主体建造已完结，2023年将部分投入使用；中微南昌(14万平方米)出产和研制基地根本建成竣工，部分出产洁净室于2022年7月投入试出产；中微临港总部和研制基地(10万平方米)正常进行施工中。未来2年，公司产房和办公楼面积将到达45万平方米，比现有厂房面积大15倍。 出资主张 估计公司2023-2025年归母净利润别离为14.318.121.5亿元，同比别离增加22.6%/26.1%/19.1%，对应EPS别离为2.332.933.49元，对应PE别离为72.457.448.2倍。初次掩盖，给予“买入-A”的出资评级。 危险提示
山西证券股份有限公司徐风,王志杰近期对中微公司进行研讨并发布了研讨陈述《中心设备出售高增，新品布局发展顺畅》，本陈述对中微公司给出买入评级，当时股价为168.43元。
中微公司(688012) 事情描绘 公司发表2022年年报。2022年公司完结经营收入47.4亿元，同比+52.5%；归母净利润11.7亿元，同比+15.7%；扣非净利润9.2亿元，同比+183.44%。归母净利增加较慢，首要是因为非常常损益同比削减，其间，政府补助同比削减1.6亿元，股权出资发生的公允价值变化收益等削减约3.4亿元。22Q4完结经营收入17亿元，同比+63.9%；完结归母净利润3.8亿元，同比-19.8%。 事情点评 中心设备均到达国际先进水平，商场份额不断提高。(1)刻蚀设备完结收入31.5亿元，yoy+57.1%。CCP设备，2022年共交给475个CCP刻蚀反响腔，yoy+59.4%；CCP设备超200台进入5纳米及以下出产线；一起，公司对逻辑器材的大马士革刻蚀工艺和存储器材的极深邃宽比刻蚀技能发展杰出。ICP设备，在超越20个客户的逻辑、DRAM和3DNAND等器材的出产线多个ICP刻蚀工艺的量产；Nanova单台机订单年增加超100%，截止2022年底，PrimoNanova®系列产品在客户端装置腔体数已到达297台。(2)MOCVD设备完结收入7.0亿元，yoy+39.1%。在国内外氮化镓基LED商场占主导地位。截止2022年底，公司累计3311台等离子刻蚀和化学薄膜的反响台在客户106条芯片出产线年底增加40.2%。 中心设备毛利率同比提高，新品开发发展顺畅。2022年，公司毛利率45.7%，yoy+2.4pct；其间，刻蚀设备/MOCVD设备毛利率别离为47.0%/37.0%，同比别离增加2.7pct/3.2pct。公司期间费用率算计23.2%，同比-3.4pct；净利率24.6%，同比-7.9pct，首要系非常常性损益削减所造成的。2022年，公司研制投入9.3亿元，yoy+27.6%，占收入份额为19.6%；研制人员592人，占比达42.9%。在刻蚀设备上，开发新式CCP、ICP设备，满意新一代逻辑芯片和高密度存储DRAM和3DNAND芯片的不同刻蚀需求。在薄膜堆积设备上，LPCVD样机现现已过要害客户工艺验证，正活跃推动量产线验证；EPI设备，已进入样机制作和调试阶段；ALD钨设备，现在已开端实验室测验一起和要害客户开端对接验证，ALD氮化钛设备进入实验室测验阶段。针对第三代半导体设备，公司要点开发Micro-LED专用MOCVD设备，以及硅基氮化镓及碳化硅功率器材专用的外延设备。 新签订单确保成绩增加，产能建造顺畅进行。2022年新签订单63.2亿元，同比+53.0%，构成有用成绩支撑。现在产能建造顺畅推动，中微临港产业化基地(18万平方米)主体建造已完结，2023年将部分投入使用；中微南昌(14万平方米)出产和研制基地根本建成竣工，部分出产洁净室于2022年7月投入试出产；中微临港总部和研制基地(10万平方米)正常进行施工中。未来2年，公司产房和办公楼面积将到达45万平方米，比现有厂房面积大15倍。 出资主张 估计公司2023-2025年归母净利润别离为14.318.121.5亿元，同比别离增加22.6%/26.1%/19.1%，对应EPS别离为2.332.933.49元，对应PE别离为72.457.448.2倍。初次掩盖，给予“买入-A”的出资评级。 危险提示职业周期动摇的危险，下流扩产不及预期的危险，研制发展不及预期的危险，要害技能人员丢失的危险。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，招商证券曹辉研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.96%，其猜测2023年度归属净利润为盈余12.33亿，依据现价换算的猜测PE为84.22。
该股最近90天内共有25家组织给出评级，买入评级18家，增持评级6家，中性评级1家；曩昔90天内组织方针均价为168.83。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，中微公司(688012)职业界竞争力的护城河优异，盈余才能一般，营收成长性一般。财政健康。该股好公司目标3.5星，好价格目标1星，归纳目标2星。(目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星)
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